火幣集團加速港股上市步伐,納入正面觀察!

注入資產,借殼上市,加速進行。


原創:數鏈評級團隊數鏈評級ShulianRatings2019-09-11

2018年8月29日,港股上市公司桐成控股(01611.HK,英屬維爾京群島注冊)發布聯合公告:與火幣集團Huobi Global Limited(要約人,開曼群島注冊)及 Trinity Gate(一致行動人,英屬維爾京群島注冊)以總額為586,366,720.00 港元(相當于每股2.72港元)達成股份買賣協議。

協議完成后,要約人及一致行動人將分別持有199,295,269股股份和16,280,731股股份,分別占桐成控股已發行股份的約66.26%及5.41%。股份轉讓完成后,火幣集團成為桐成控股實際控制人,并建議改組董事會。

公告顯示,桐成控股主營業務是螺管線圈、LED照明、電池充電器解決方案及電源等。


要約人火幣集團 Huobi Global Limited簡化股權架構圖


資料來源:桐成控股公告;數鏈評級



李林通過其全資公司 Huobi Capital及其非全資公司 Huobi Universal控股火幣集團,合計權益約 66%。

其中, Huobi Capital注冊于開曼群島。 Huobi Universal為一家于2014年在開曼群島注冊成立的投資控股公司,由李林(58.44%)、紅杉資本(23.32%)、真格基金(7.46%)、陳偉星(4.70%)、杜均、戴志剛、胡東海、宋瑛、袁大偉及晨興創投等持有。

公告顯示,李林,37歲,2005年7月獲得同濟大學自動化學士學位,并于2007年6月獲得清華大學控制科學與工程碩士學位。他于2013年創立火幣集團并且現任董事長及CEO。火幣集團主要包括運營交易所的 Huobi Global Limited(塞舌爾群島注冊)和專注 區塊鏈 行業風險投資的 Huobi Capital。

成立火幣集團前,李林自2007年8月~2011年8月就職于從事搜索引擎優化的北京百德云博技術有限公司,2011年9月~2013年4月,他擔任從事零售客戶為目標的北京中科匯商電子商務有限公司總經理。2016年3月~2017年11月,他擔任北京聚鏈時代科技集團股份有限公司(前北京財貓時代網絡股份有限公司)董事。他是一位擁有逾 10年技術、企業管理及 區塊 鏈 方面經驗的企業家。

一致行動人Trinity Gate Limited由滕榮松全資擁有。

公開資料顯示,滕榮松獲得北京大學理學學士學位,滕榮松之前曾擔任國家開發銀行全資附屬公司國開國際投資的執行董事、董事會主席,負責海外投資及併購業務。目前,他為裂變資本合伙人,其他三位合伙人還包括王利杰、彭程和劉磊。2018年5月,滕榮松聯合雄岸基金創始人姚勇杰全面收購香港主板上市公司SHIS Limited (01647.HK)(后改名為雄岸科技集團有限公司)。他資源整合能力強,市場敏感度高。

2019年7月19日,桐成控股發布公告:桐成控股全資附屬 Huobi Investment Limited(香港注冊)作為買方擬以600萬港元收購目標公司Win Techno Inc(東京注冊)。公告顯示,李林通過 Huobi (International) Investment Limited(直布羅陀注冊)控股目標公司,其主要業務包括提供數據中心相關服務,包括但不限于數據存儲及備份、數據中心運營及維護。目標公司將向火幣集團提供為期1年的云端軟件及數據庫服務,服務費為每月1700萬日圓(約113萬人民幣),與桐成控股構成持續關聯交易。

2019年7月30日,上述收購完成。目標公司業績將并入桐成控股財務報表。

2019年9月10日,桐成控股發布公告:董事會建議將本公司英文名稱「Pantronics Holdings Limited」更改為「 Huobi Technology Holdings Limited」,而將中文名稱「桐成控股有限公司」更改為「火幣科技控股有限公司」,并委任李林為公司執行董事、董事會主席及首席執行官,即日生效。目前,董事會包括執行董事李林、李書沸(火幣集團CFO)及蘭建忠(火幣集團副總裁),獨立非執行董事段雄飛、葉偉明及魏綽然。

值得關注的是,三大礦機廠商比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際紛紛折戟港股IPO,借殼港股上市、轉戰美股等或成為備選路徑。

早在去年8月1日,加密貨幣商業銀行 Galaxy Digital首先購買加拿大加密初創公司 Coin Capital,然后通過與加拿大空殼公司Bradmer Pharmaceuticals的反向并購,最終在加拿大多倫多證券交易所創業板掛牌上市。

今年1月23日,韓國 加密貨幣 交易所Bithumb的母公司宣布計劃通過收購Blockchain Industries (BCII.PK)赴美上市。今年1月25日,OK集團宣布完成對前進控股集團(01499.HK)控股權的收購。

今年2月11日,美國數字貨幣經紀商/交易商Voyager Digital (VYGR.V)通過收購礦產勘探商UC Resources完成了在多倫多證券交易所創業板的借殼上市。4月19日,又在德國法蘭克福證交所上市。

今年6月3日,“三點鐘群”玉紅持有141.49萬股無錫嗚哩科技股份有限公司(新三板:831249)股票。

今年7月31日,據IPO早知道消息,嘉楠耘智已向美國證券交易委員會(SEC)提交上市申請。

火幣集團或意在趕在上市新規10月1日生效前,進行快速大幅度的借殼運作。

據新浪港統計,截至2019年7月26日,港股有1480只股票市值低于10億港元,總數量占比高達62%。這類小市值公司普遍被認為是“殼股”。今年7月26日,港交所宣布,將正式修訂《上市規則》關于借殼上市等的規定。本次修訂將于今年10月1日正式生效。修訂主要內容:發行人不得在控制權變動之時或其后36個月內建議將其全部或大部分原有業務出售或作實物配發。港交所亦可限制發行人不得在實際控制權轉手之時或其后36 個月內進行有關出售或作實物配發。同時,港交所禁止通過以下方式進行借殼上市,包括大規模發行證券換取現金,當中牽涉到又或會導致發行人控制權或實際控制權轉變,而所得資金將用作收購或開展規模預計遠較發行人現有主營業務龐大的新業務等。

根據港交所發布的《有關借殼上市及其他殼股活動等咨詢總結》相關規定,香港上市公司如果在36個月摒棄原有主營業務,開展與現有主營業務無關的新業務,將大概率被聯交所認定違反反收購相關規則,監管機構有權對該公司進行問詢、停牌甚至退市處理。火幣核心資產是交易所業務,但現在交易所業務在全球范圍內還沒有完全合規,所以交易所裝殼進而借殼上市從操作上難度較大。但并非幾無可能。火幣集團作為全球重要的數字資產金融服務商,或意在趕在上市新規10月1日生效前,進行快速大幅度的借殼運作。

我們認為, 區塊 鏈 / 數字資產 領域的企業在傳統證券市場謀求上市的行為是 數字資產 行業走向規范化、國際化發展的重要舉措。一旦上市成功,企業運營和聲譽將取得合法地位,也能在關鍵時刻向資本市場籌措資金。

火幣集團謀求港股上市這一事件將會對集團現有各項業務,尤其對交易所 Huobi Global(BBB級)和平臺幣HT(BBB-級)將產生重大潛在利好影響。因此,數鏈評級決定將其交易所和平臺幣均列入正面(Positive)觀察名單。

在列入觀察名單時,現有評級展望“發展(Developing)”失效,評級級別不失效。數鏈評級將繼續關注突發事件或短期趨勢導致評級相關要素偏離預期或者很可能偏離預期的事件影響。

需要說明的是,評級觀察反映數鏈評級對短期級別或中長期級別未來可能變動方向的判斷。它側重于識別導致數鏈評級密切關注相關評級的特殊事件和短期趨勢。評級觀察類型包括:正面(Positive)、負面(Negative)和發展(Developing)三種。其中,被列入正面觀察名單表示等級后續可能上調。級別調整的確定性排序為“級別調整>評級觀察>評級展望”,即評級觀察后級別調整的可能性大于評級展望。

數鏈評級團隊

2019/9/11

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